Hozamgörbe a közgazdaságtanban és a pénzügyben egy olyan görbe, amely megmutatja az adott adósságinstrumentum (például egy kincstárjegy) eltérő hosszúságához kapcsolódó kamatlábat. Összefoglalja az adósság futamideje (lejárat ideje) és az adott futamidőhöz kapcsolódó kamatláb (hozam) közötti összefüggést.
A hozamgörbe általában felfelé lejtős; a lejárati idő növekedésével megemelkedik a kapcsolódó kamatláb. Ennek oka az, hogy a hosszabb lejáratra kibocsátott adósságok általában nagyobb kockázatot hordoznak, mivel hosszú távon nagyobb az infláció vagy a mulasztás valószínűsége. Ezért a befektetők (adósságtulajdonosok) általában magasabb megtérülési rátát (magasabb kamatlábat) igényelnek a hosszabb lejáratú adósságok esetén.
A lefelé mutató fordított hozamgörbe akkor fordul elő, ha a hosszú távú kamatlábak a rövid lejáratú kamatlábak alá esnek. Ebben a szokatlan helyzetben a hosszú távú befektetők hajlandók elszámolni az alacsonyabb hozamokkal, valószínûleg azért, mert úgy vélik, hogy a gazdasági kilátások tompítottak (mint például a küszöbön álló recesszió esetén).
Noha a hozamgörbét általában folyamatos görbékként ábrázolják, az adott adósságinstrumentum minden lehetséges lejárati idejére vonatkozó adatok általában nem állnak rendelkezésre. Ez azt jelenti, hogy a görbén több adatpontot kiszámolnak és ábrázolnak az ismert lejárati időpontok interpolációjával.
Az egyik legjobban figyelt hozamgörbe - amelyet gyakran „a” hozamgörbének hívnak - az amerikai kincstárjegyek (lásd még a kincstárjegyet), amelyeket az Egyesült Államok Kincstárminisztériuma bocsátott ki. Ez mutatja a kincstári értékpapírok tulajdonosainak fizetett kamatot a különféle futamidőnként, és az amerikai kormány hitelfelvételi költségeinek mutatójaként szolgál. Ez jellemzően felfelé emelkedő, jelezve, hogy a kormány hitelfelvételi költségei növekednek, ha hosszabb lejáratú adósságszerződéseket ad el.
Az Egyesült Államokban megfigyelték, hogy a kincstári hozamgörbe fordítottan fordul elő közvetlenül a gazdaság recesszió bekövetkezése előtt. Ez a korreláció azt sugallja, hogy a hozamgörbe alakja felhasználható az amerikai recesszió előrejelzésére. Ezért a Konferenciabizottság, egy nemzetközi nem kormányzati szervezet (NGO), amely közzéteszi a világgazdaság kulcsfontosságú gazdasági mutatóit, tartalmazza a tízéves kincstári kötvények és a szövetségi alapok kamatláb-különbségét - a kamatlábat, amellyel a letétkezelő intézmények kölcsönöznek tartalék egyenlegek (szövetségi alapok) egymáshoz - a vezető gazdasági mutatójában, amelyet az amerikai gazdaság üzleti ciklusának előrejelzésére használnak. Ez a kamatláb-különbség (más néven az árrés) alapvetően a hozamgörbe alakjának mértéke, mivel a hosszú távú kamatláb (a 10 éves államkötvény) és a rövid távú kamatláb (a szövetségi alapok kamatlába). Ha a különbség negatív, akkor a hozamgörbét megfordítják, ami jelzi a küszöbön álló amerikai recessziót.
