Subprime hitelezés: az a gyakorlat, hogy az alacsony jövedelmű vagy rossz, hiányos vagy hiányos hitelfelvevőkhöz folyósítják a hitelt. A másodlagos jelzálogkölcsönök, amelyek a másodlagos hitelezés leggyakoribb formája, magasabb kamatlábakat és szigorúbb követelményeket támasztanak a hitelezőknek a magasabb hitelkockázat kompenzálására. Azáltal, hogy hitelt nyújt magánszemélyeknek, akiket általában nem tagadnak meg a szokásos (elsődleges) jelzálogpiacon, a másodlagos hitelezés lehetővé teszi több háztartás számára, hogy idővel gazdagságot teremtsenek a háztulajdon révén.
Az Egyesült Államokban a másodlagos hitelezés 1980 előtt nem volt lehetséges a kamatlábakat korlátozó állami törvények miatt. Ebben az évben a szövetségi letétkezelő intézmények deregulációs és monetáris ellenőrzési törvénye (DIDMCA) megszüntette az ilyen kamatkorlátokat, lehetővé téve a hitelezőknek, hogy magasabb kamatlábakat és díjakat számítsanak fel a kockázatos hitelfelvevők számára. Két évvel később az alternatív jelzálogkölcsön-tranzakciókról szóló paritásról szóló törvény (AMTPA) megszüntette a változó kamatlábak és a légiközlekedési kifizetések korlátozásait. Annak ellenére, hogy ez a két törvény nyitotta meg az utat a másodlagos hitelezési piac fejlődéséhez, a másodlagos hitelezést nagymértékben életképesvé tette az 1986. évi adóreform-törvény (TRA), amely megengedte az amerikai adófizetőknek adófizetési kötelezettségeik csökkentését a jelzálogkölcsönök kamatának levonásával. az elsődleges lakások és egy további otthon számára. A TRA jelentősen megnövekedett a jelzálogkölcsönök iránti keresletben, mivel a jelzálogkölcsönök adókedvezményei sokféle háztulajdonos számára olcsóbbá tették ezeket az eszközöket, mint a fogyasztói adósság egyéb formái.
A növekvő fogyasztói bizalom az 1990-es évek gazdasági fellendülési évei során, valamint a Federal Reserve által fenntartott alacsony kamatlábak, óriási növekedést hoztak a másodlagos hitelezésben. Kifizetési refinanszírozások, amelyek során a háztulajdonos egy új lakáshitelt szerez, amely nagyobb, mint a régi, és megkapja a különbséget készpénzben, és a lakáscélú hitelkeret nagyon népszerűvé vált. A jelzálog-értékpapírosítás új technikái lehetővé tették a hitelezők számára, hogy jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) formájában könnyen csomagolják és eladják a jelzálogkölcsönöket és egyéb adósságszerződéseket a befektetők számára, ami segített a hitelezőknek költségeik és az átruházási kockázat csökkentésében. Mindezek a fejlemények hozzájárultak a másodlagos hitelezési piac gyors bővüléséhez a 2000-es évek elején.
Ennek eredményeként létrejött egy lakásbuborék (az ingatlanárak gyors növekedése fenntarthatatlan szintre) az Egyesült Államokban. Amikor a buborék végül felrobbanott 2007-ben, az MBS-k meredeken csökkentek, több nagy bank és befektetési vállalkozás mérlegét tönkretetették, és a másodlagos hitelintézetek hitelpiacának összeomlását okozta. A 2007–2008-as pénzügyi válság (amelyet másodlagos jelzálogkölcsön-válságnak is neveznek) alatt az Egyesült Államokban szinte minden hitele megfagyott, megrontva az Egyesült Államok gazdaságát, valamint a nyugat-európai és más országok gazdaságát is. Az ezt követő elhúzódó gazdasági lassulás, amelyet a Nagy Recesszió (2007–2009) néven ismertté vált, katasztrófahatással bírt az egész világon.
A másodlagos hitelezési piac lassú fellendülési folyamatot indított, miután a kormányok és a központi bankok számos drasztikus intézkedést végrehajtottak a világ minden tájáról, ideértve a „túl nagyoknak a bukáshoz szükségesnek tartott” pénzügyi intézményeknek nyújtott hatalmas kölcsönöket. (Lásd a 2008. évi sürgősségi gazdasági stabilizációs törvényt.)
