Nagy recessziós gazdaságtan [2007–2009]

Nagy recesszió, gazdasági recesszió, amelyet az Egyesült Államokban a 2007–2008-os pénzügyi válság vált ki, és gyorsan elterjedt más országokban is. 2007 végén kezdve és 2009 közepéig tartva, a legnagyobb gazdasági válság (1929 – 1939 kb.) Óta sok országban, köztük az Egyesült Államokban is a leghosszabb és legmélyebb gazdasági visszaesés volt.

A pénzügyi válság, a likviditás súlyos visszaesése a globális pénzügyi piacokon, 2007-ben kezdődött az USA lakásbuborékának robbantása következtében. A kamatlábak egymást követő csökkentése (az a kamatláb, amelyet a bankok a „prime” vagy alacsony kockázatú ügyfeleknek számítanak fel) 2001-től lehetővé tette a bankok számára, hogy alacsonyabb kamatlábak mellett jelzálogkölcsönöket bocsássanak ki olyan milliós ügyfelek számára, akik általában nem voltak képesek számukra (lásd a másodrendű jelzálogkölcsönöket; másodlagos hitelintézeteknél nyújtott hiteleket), és az ezekhez kapcsolódó vásárlások jelentősen megnövelték az új lakások iránti igényt, és tovább növelték a házárakat. Amikor a kamatlábak végül 2005-ben kezdtek emelkedni, a ház iránti kereslet - még a jól képzett hitelfelvevők körében is - visszaesett, és a házárak estek. Részben a magasabb kamatlábak miatt a legtöbb másodlagos kamatozású hitelfelvevők, akiknek túlnyomó többsége állítható kamatozású jelzálogkölcsönöket (ARM) tartottak, már nem engedhetik meg maguknak hitelfizetéseiket. Nem tudták megmenteni magukat, ahogyan korábban is tették, otthonuk megnövekedett értékének hitelfelvételével vagy haszonszerzés útján. (Valójában sok hitelfelvevő, mind a másodlagos, mind pedig a másodlagos jövedelemmel rendelkezők, „víz alatti” helyzetben van, vagyis a jelzálogkölcsönökkel szemben többet tartoznak, mint amennyit otthonuk megértett.) Ahogyan az eladási lehetőségek növekedtek, a bankok abbahagyták a másodlagos ügyfeleknek nyújtott hiteleket, ami tovább csökkent kereslet és árak.

A másodlagos jelzálogkölcsönök piacának összeomlása következtében sok bank súlyos nehézségekbe ütközött, mivel vagyonuk jelentős része másodlagos hitelek vagy másodlagos hitelekből létrehozott kötvények formájában, a fogyasztói adósság kevésbé kockázatos formáival együtt alakult ki (lásd a jelzáloggal fedezett biztosítékot).; MBS). Részben azért, mert az adott MBS-ben az alapjául szolgáló másodlagos hiteleket nehéz volt nyomon követni, még az őket birtokló intézmény számára is a bankok kezdették kételkedni egymás fizetőképességében, ami bankközi hitel-befagyasztáshoz vezetett, ami rontotta a bankok azon képességét, hogy még hitelt nyújthassanak. pénzügyi szempontból egészséges ügyfeleknek, ideértve a vállalkozásokat is. Ennek megfelelően a vállalkozásokat arra kényszerítették, hogy csökkentsék kiadásaikat és beruházásaikat, ami széles körű munkahely-veszteséget eredményez, ami előrejelzés szerint csökkentette termékek iránti keresletet, mivel sok korábbi ügyfelük munkanélküli vagy alulfoglalkoztatott volt. Mivel a még tekintélyes bankok és befektetési vállalkozások portfóliói is nagyrészt kitaláltnak bizonyultak, szinte értéktelen („mérgező”) eszközökre alapozva, sok ilyen intézmény állami mentési kérelmet kért, összefonódást keresett egészségesebb vállalatokkal, vagy pedig csődöt hirdetett. Más nagyobb vállalkozások, amelyek termékeit általában fogyasztási kölcsönökkel adták el, jelentős veszteségeket szenvedtek. Például a General Motors és a Chrysler gépjárműgyártók 2009-ben csődöt jelentettek és részleges állami tulajdonviszonyra kényszerültek a mentési programok révén. Mindezek alatt érthető módon csökkent a fogyasztói gazdaságba vetett bizalom, és az amerikaiak többsége csökkentette kiadásait a nehéz idő előtt - ez a tendencia újabb csapást jelentett az üzleti egészségre. Mindezek a tényezők együttesen mély recessziót idéznek elő és hosszabbítanak meg az Egyesült Államokban. A 2007. decemberi recesszió kezdetétől annak 2009. júniusi hivatalos végéig a reál-bruttó hazai termék (GDP), az inflációhoz vagy a deflációhoz igazított GDP 4,3 százalékkal csökkent, a munkanélküliség pedig 5 százalékról 9,5 százalékra nőtt, 2009 októberében 10% -ot ért el.

Mivel az emberek millióinak elveszítették otthonaikat, munkahelyüket és megtakarításaikat, az Egyesült Államokban a szegénységi ráta a 2007. évi 12,5 százalékról 2010-re több mint 15 százalékra nőtt. Egyes szakértők véleménye szerint a szegénység nagyobb mértékű növekedése csak szövetségi törvények szerint a 2009. évi amerikai fellendülési és újrabefektetési törvény (ARRA), amely pénzeszközöket biztosított a munkahelyek létrehozására és megőrzésére, valamint a munkanélküliségi biztosítás és más biztonsági háló-programok kiterjesztésére vagy bővítésére, ideértve az élelmiszerbélyegzőket. Ezen intézkedések ellenére a 2007–2010 közötti időszakban mind a gyermekek, mind a fiatal felnőttek (18–24 évesek) szegénysége elérte a 22 százalékot, ami 4, illetve 4,7 százalékos növekedést jelent. Nagyon sok vagyon elveszett, amikor az amerikai részvényárak - amelyeket az S&P 500 index képvisel - 2007 és 2009 között 57 százalékkal estek (2013-ra az S&P visszanyerte ezt a veszteséget, és hamarosan jelentősen meghaladta a 2007. évi csúcsot). Összességében 2007 vége és 2009 eleje között az amerikai háztartások nettó vagyonuk becslések szerint 16 trillió dollár volt; a háztartások egynegyede elvesztette nettó vagyonának legalább 75% -át, és több mint fele elvesztette legalább 25% -át. A fiatalabb felnőttek, elsősorban az 1980-as években született személyek vezette háztartások veszítették el a legtöbb vagyont, a százalékos arányban mérve, amelyet a korábbi generációk hasonló korcsoportokban halmoztak fel. A leghosszabb időt igénybe vették a gyógyulást is, és néhányuk még a recesszió vége után még tíz évvel sem állt helyre. 2010-ben az 1980-as években született ember vezette medián háztartás vagyona közel 25 százalékkal alacsonyabb volt, mint az azonos korcsoport korábbi generációi; az elmaradás 2013-ban 41% -ra nőtt, és 2016-ban több mint 34% -on maradt. Ezeknek a kudarcoknak az eredményeként egyes közgazdászok fiatalok „elveszített generációjáról” beszéltek, akik a nagy recesszió miatt szegényebbek maradnak, mint a korábbi generációk. életük hátralévő részében.

A gazdagság vesztesége és a fellendülés gyorsasága szintén jelentősen különbözött a visszaesést megelőző társadalmi-gazdasági osztályoktól: a leggazdagabb csoportok szenvedtek a legkevesebbet (százalékban kifejezve), és a leghamarabb gyógyultak. Ezen okok miatt általánosan egyetértés van abban, hogy a nagy recesszió tovább rontotta az Egyesült Államokban a vagyon egyenlőtlenségét, amely máris jelentős volt. Egy tanulmány szerint a recesszió hivatalos végét követő első két évben, 2009-től 2011-ig, a leggazdagabb háztartások 7 százaléka összesített nettó értéke 28 százalékkal nőtt, míg az alsó 93 százalék 4 százalékkal csökkent. A leggazdagabb 7 százalék tehát 56 százalékról 63 százalékra növelte részesedését az ország teljes vagyonában. Egy másik tanulmány szerint 2010 és 2013 között az amerikaiak leggazdagabb 1 százalékának nettó összértéke 7,8 százalékkal nőtt, ami az ország teljes vagyonában való részesedésük 1,4 százalékos növekedését jelenti (33,9 százalékról 35,3 százalékra).

Ahogy a pénzügyi válság az Egyesült Államokból más országokba terjedt, különösen Nyugat-Európában (ahol több nagy bank jelentős erőfeszítéseket tett az amerikai MBS-ekbe), a recesszió szintén folytatódott. A legtöbb iparosodott ország eltérő súlyosságú gazdasági lelassulást tapasztalt (kivételt képeztek Kína, India és Indonézia), és sokan az ARRA-hoz hasonló ösztönző csomagokkal válaszoltak. Egyes országokban a recessziónak súlyos politikai következményei voltak. Izlandon, amelyet a pénzügyi válság különösen sújtott és súlyos recesszió sújtott, a kormány összeomlott, és az ország három legnagyobb bankját államosították. Lettországban, amelyet a többi balti országgal együtt a pénzügyi válság is érintett, az ország GDP-je több mint 25 százalékkal csökkent 2008–2009-ben, a munkanélküliség pedig ugyanebben az időszakban elérte a 22 százalékot. Eközben Spanyolország, Görögország, Írország, Olaszország és Portugália államadósság-kríziseket szenvedett, amelyekhez az Európai Unió, az Európai Központi Bank és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) beavatkozását igényelték, és fájdalmas megszorító intézkedések bevezetését eredményezték. A nagy recesszió által érintett összes országban a lassú és egyenetlen fellendülés, valamint a visszaesés szélesebb társadalmi következményei - ideértve az Egyesült Államokban az alacsonyabb termékenységi mutatókat, a történelmileg magas szintű hallgatói adósságot és a fiatal felnőttek körében csökkent munkalehetőségeket - várhatóan sok éven át elhúzódnak.